独家 | 出口融资业务趋势(ICC贸易金融调查报告连载3)

由国际商会银行委员会主办发起的年度全球贸易金融调查报告,因其极全面地分析了贸易和贸易融资领域的发展变化而广获赞誉。

《国际商会全球贸易金融调查报告》反映商业和贸易的发展变化,帮助国际商会银行委员会成员和各行各业理解这些变化及其启示。调查报告准确反映市场趋势,帮助银行家、贸易商及政府官员把控全球贸易预期。

今天,小编将连载《报告》中的另一篇精彩文章《出口融资业务趋势》,为大家奉上独一无二的贸易金融解读!

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                                                            连载三:出口融资业务趋势

 

年度风险对出口融资的不利影响

⊙大宗商品价格低迷对出口信贷市场60%的专业机构产生负面影响。

50%受访者发现交易因美国进出口银行(US EX-IM)需获取重新授权而被搁置或推迟。

⊙通过出口融资渠道借款在美国最受欢迎,其次是土耳其和埃及。

⊙电力和传输交易排名第一。

⊙政治动荡是新兴市场交易的最大障碍。

⊙54%受访者报告出口融资价格下降。

⊙竞争性和流动性评级是主要的定价因素。

⊙14%受访者声称出口融资或打破盈亏平衡或产生亏损。

⊙微弱多数认为出口信用机构没有为中小企业提供足够的支持。

⊙法国裕利安怡信用保险公司(Euler Hermes)被评为最有效率的出口信用机构。

⊙意大利外贸保险服务公司(SACE) 和英国出口融资机构(UKEF)被评为进步最快的出口信用机构。

伴随着大宗商品价格的大幅下滑,合规成本大幅上升,全球第二大经济体经济增长的减速和大量风险在全球的蔓延,2015年的确是出口融资充满挑战的一年。

英国贸易和出口融资公司和国际商会(TXF-ICC)组织了全球出口融资调查,通过对超过100家出口融资供应商、出口信用机构、出口商和借款人--包括国际领先的出口融资银行的出口融资业务全球总裁--进行调查,揭示了上述宏观因素对出口融资业务的影响。

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大宗商品引发挤压

去年大宗商品价格持续低迷,几乎影响所有行业,尤其是能源行业。当被询问到这一情况对各自业务的影响程度时,十分之六的受访者认为影响是负面的--包括12%的受访者认为影响是非常负面的。

这主要归结于两大主要因素:生产商因生产成本和销售成本差距收窄而陷入困境,以及产业链各方所需融资总量进一步下降。举例来说,以上游商品资产为主要融资方向的银行倍受打击。

 

只有7%的受访者认为大宗商品价格低迷具有积极影响。

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美国:对出口信用机构的融资爱恨交加

美国进出口银行(US EXIM)努力获得重新授权是2015年出口信用机构最重大的主题之一。英国贸易和出口融资公司和国际商会(TXF-ICC)的联合调查显示,冗长的程序对出口信用机构的运行造成十分明显的影响,一半受访者认为受此不确定因素影响,融资交易被搁置或推迟。

这将对不能获得政府支持的美国出口商在市场上争取新订单造成最严重的影响,特别是融资的稳定性通常是出口信用机构吸引客户融资的主要特点。航空交易--包括美国生产商波音公司—也在受影响之列。

然而,在另一方面,美国也是2015年被提及次数最多的借款国--26%的受访者将其列入出口融资借款国前三位。

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贝尼苏韦夫电厂闪亮登场

除了美国,另外两个最受欢迎的借款国是土耳其(23%)和埃及(22%),以解决埃及全国电力严重短缺问题为目标的贝尼苏韦夫电厂巨额融资项目已经成为埃及贸易融资的一大亮点。

其他受欢迎的出口融资借款国包括巴西(19%),俄罗斯(17%),中国(12%),印度(10%)和墨西哥(9%)。

如上所述,电力和传输作为一个整体是2015年大部分出口信用机构交易的主要部分,42%的受访者将其列入前三。

接下来是工业制造和加工设备(35%),然后是航运(30%)。尽管如此,航运业近期的确经历了一段艰难时期,邮轮的兴旺可能转移了人们对航运其他方面举步维艰的注意力。

基础设施排在第四位(28%),接着是油气下游产业和通讯/卫星产业并列第五(24%)。

可再生能源的表现比油气上游产业略好,这进一步证明了在出口信用业务项下,大宗商品领域的贸易融资正受到压缩,并且少量贸易融资转向可再生能源领域。

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风险之年

去年,即2015年,从中国经济增速放缓和移民危机到地缘政治动荡和经济增长乏力,全球面临众多风险。这一点在被调查者广泛提到的新兴市场出口融资所面临的最大阻力中得到体现,包括:政治不稳定(43%受访者提及);制裁(40%)和法律与合规障碍(40%)。

在上述趋势下,最大的赢家也许是私人保险方案供应商,当他们开拓前沿市场的时候,他们很清楚哪些企业在市场中茁壮成长,哪些产品被证明更有效。

另一个发现是不同阻碍之间的相互影响,例如克服法律和政策障碍的挑战还经常会导致流动性不足和寻求信贷额度支持(35%)。

与此相似,29%的受访者提及对腐败的恐惧,这一问题在政治剧烈动荡的时期会进一步恶化,由于政权更迭可能性增大,对未知威胁的考量则变得更为重要。

只有6%的受访者会考虑将业务集中到现有市场,这说明专业人士更普遍倾向于开辟新的业务领域,但是也会受到上述阻碍的制约。

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欧洲著名的出口信用机构一路领先

德国裕利安怡公司被评为最有效率的出口信用机构,获得22%受访者的投票支持。安怡公司代表德国政府负责管理官方出口信用担保机制,去年支持了众多的全球交易出口商,包括迈尔造船厂与皇家加勒比海邮轮公司签订的15亿美元的船舶交易,之前提到的贝尼苏韦夫电力交易,支持林德集团和曼氏集团向印度信诚出口的石油化工交易。瑞士EKN排名第二,获得15%受访者的投票支持。

英国出口信贷机构(UKEF)和意大利的外贸服务保险公司(SACE)均获得“进步最明显出口信用机构”的殊荣。两家机构都表现突出:UKEF的亮点--2015/2016年度--包括其服务支持的公司数量增长23%,达到279家;为69个国家提供18亿英镑的出口信贷支持,成为中国以外第一个以中国货币(离岸人民币)为企业贷款提供担保的出口信用机构,为便利英国公司向中国市场出口更多商品铺平了道路。

与此同时,意大利的外贸服务保险公司(SACE)克服新兴市场经济增长乏力及大宗商品价格下滑造成的不利的宏观经济环境,将净利润提高至4.07亿欧元。在此期间,它支持了8亿欧元的利马地铁新线建设,给予欧洲化工5.75亿信贷额度,支持其在俄罗斯建设合成氨加工厂。意大利的外贸服务保险公司(SACE)引领潮流,协助伊朗逐步重新加入国际经济体,包括与伊朗出口担保基金(EGFI)签署一项技术合作协议, SACE向EGFI提供产品、流程、风险评估和管理方面的顾问和培训服务。

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中小企业仍需继续奋斗--但曙光初现

在更宽泛意义上的出口信用机构前沿,超过半数(54%)受访者感觉到出口信用机构目前对中小企业的支持不足,因为中小企业面临更大的挑战,遭遇更大的贸易融资缺口。

此外,虽然中小企业很难获得贸易融资支持,但它们在过去几年通过更多地参与供应链融资项目来满足其自身的特殊需求方面取得了显著的进展。

出口信用机构的交易中也包含为中小企业提供服务的情况更加明显。例如,澳大利亚出口信用机构EFIC为支持奥尤陶勒盖金铜矿扩张提供融资,同时也为此项目供应商的上下游企业提供服务的机会,这将惠及澳大利亚的中小企业。

鉴于有强烈的国家政治意愿表态支持中小企业,再加上商业银行发现通过为中小企业提供融资来盈利更加困难,因此中小企业将是出口信用机构未来更多投入和发展的领域。

定价:下降的定价,必定上升?

鉴于上述提及的一些市场挑战,超过半数的受访者(54%)反映去年出口融资定价下降就不足以怪了。与之相反,只有五分之一的受访者认为价格上升。

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根据54%的反馈者反馈,竞争,包括市场的流动性水平,是当前确定市场定价的关键性因素。

不到1/3的专家(32%)认为合规和监管决定价格。这些合规和监管包括巴塞尔III。行业内保守派认为,为避免与监管方要求产生矛盾,定价与巴塞尔III息息相关。

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尽管如此,业界对2016年的定价重回上涨的信心较强—49%的反馈者做出了这一预计。超过1/3的反馈者(37%)认为价格将保持不变,14%的反馈者认为价格将继续下探。

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上述预测能否实现仍有待观察,特别是,上述导致定价下行的压力因素并没有得到缓解。积极方面,尤其对监管方而言,是巴塞尔III已被纳入业务定价的绝对考量因素之中。只有12%的反馈者不认同这种现象,他们认为,因定价压力存在,为使价格在困难年具有竞争力,巴塞尔协议只是业务定价的部分考量因素。

最后,调查显示当前面临的尖锐问题是,出口融资正遭受着严重的困境:14%的相关反馈者反映,其出口融资业务陷入无钱可赚或亏损的处境。另外,较高的资本充足率、合规支出和竞争,是业务发展压力背后面临的问题。

机构投资者

在其他投资提供流动性领域中,37%的反馈者称其与机构投资者成功对接了出口融资业务,这比去年回答这个同样问题的30%反馈者有所增加,这反映其他投资者在出口信贷融资领域正日益发挥着作用。他们最主要的投资方式是提供债务,这种方式约占其投资的56%,第二大投资方式是批量购买出口融资业务资产,这种方式约占其投资的36%。

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这种发展趋势,既因外部低利率的宏观经济环境驱动,也由于受更严格的资本约束管制,促使银行选择“贷款证券化”的发展模式。尽管当前宏观环境利率较低,1/5的反馈者仍然认为,出口信贷融资产品收益率低,达不到期望值,是阻碍大型机构投资者进入这一领域的最大障碍。

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